Mannfjöldi athugasemd vs breytanleg athugasemd: Hver er munurinn?

Í síðustu færslu okkar fórum við yfir hver breytanleg glósur eru, lykilatriði þeirra, hvenær og hvers vegna þeir eru notaðir. Við snertum einnig stuttlega fjöldann sem athugasemd sem var breytt útgáfa af breytanlegu seðli sem var hannað sérstaklega fyrir fjöldafjármagnað tilboð.

Þessa vikuna munum við kafa lengra um hvað fjöldi seðla er, hvernig þeir vinna, hvers vegna þeir hafa tilhneigingu til að henta betur í hópfjármagnaðar hækkanir og hvernig þær eru frábrugðnar breytanlegum skýringum.

Þörfin fyrir nýja öryggistegund

Með framkvæmd III. Bálks JOBS laga í maí 2016 var ófaglærðum einstaklingum heimilt að fjárfesta í einkafyrirtækjum og smáfyrirtækjum. Þrátt fyrir að þessum nýju reglugerðum, sem þekktust undir nafninu III, T3, reglugerð um fjármögnun fjármagns eða Reg CF, var ætlað að bjóða bæði fjárfestum og smáfyrirtækjum tækifæri til tækifæra, voru áskoranirnar sem fylgja verðmati hlutabréfa fyrir mjög snemma stig fyrirtækja og stjórnun fjárfesta fjárhagur og samskipti fyrir marga litla hluthafa var fæling á litlum fyrirtækjum. Enn fremur, meðan að afla fjár frá „mannfjöldanum“ er aðlaðandi, að bæta við að sá sami fjöldi við hástafatöflu fyrirtækisins getur gert lítið fyrirtæki minna aðlaðandi með tilliti til hugsanlegra fjárfestinga síðar, sameiningar og yfirtöku. Til að takast á við þessar áhyggjur var fjöldi seðilsins þróaður sem ný tegund af öryggi sérstaklega fyrir hópfjármögnun hlutafjár.

Mannfjöldi athugasemd vs breytanleg athugasemd

Til að skilja fjöldamerkið er gagnlegt að hafa grundvallarskilning á breytanlegu seðlinum sem fjöldinn er frá.

„Breytanleg seðill er lán sem breytist í eigið fé á fyrirfram ákveðnum gjalddaga eða tímamótum fyrirtækisins, oft fjármögnunaratburður sem lýst er í fjárfestingargögnum seðilsins. Breytanleg seðill sem stundum er nefndur einfaldlega „seðill“ eru skuldir sem geta haft hlutafé. “

Sem fljótleg samantekt hafa breytanleg glósur eftirfarandi eiginleika:

  • Gjalddagi - Dagsetningin sem breytanlegi seðillinn breytist úr láni (skuld) í hlutafjáreign (venjulega 18–24 mánuðir)
  • Áfangi umbreytingar - Markmiðið sem kallar á umbreytingu seðilsins frá skuldum í eigið fé, venjulega hlutabréfafjármögnun
  • Afvöxtunarhlutfall - gefið frumfjárfestum sem hvati til að taka áhættu
  • Verðmatsþak - Fyrirfram ákveðið hámarksmat á fyrirtæki þar sem fjárfestirinn samþykkir að umbreyta hlutum sínum
  • Vextir - Venjulega 5–7% (en geta einnig verið 0%) og er greitt út á tímamótum á gjalddaga

Fjölmiðlasetning er í raun breytanleg seðill sem hefur verið lagaður sérstaklega til að fjárfesta í hópfjármögnun fjárfestingar. Aðalmunurinn á breytanlegum seðli og fjöldamörkum er skortur á gjalddaga / tímamótum fyrir umbreytingu - sem þýðir að fjöldi seðilsins breytist ekki sjálfkrafa yfir í hluthafa, sem heldur þeim frá töflunni.

Annar mismunur felur í sér takmarkað atkvæðisrétt og fjárfestingarrétt fjárfesta, getu til að framlengja fjöldann eftir að hafa verið látinn læst í upphaflegu viðskiptaverði og ákvæði um útborgun fyrirtækja sem veitir fjárfestum vernd gegn snemmbúnum útgönguleiðum.

Markmið og ávinningur af mannfjölda athugasemdinni

Eins og áður var getið var fjöldinn minnispunktur búinn til að hjálpa til við að ráða bót á sumum þeim áskorunum sem upp koma við fjáröflun frá miklum fjölda hluthafa; þ.e.a.s. Helstu áskoranirnar eru:

1) Að halda „hreinu“ töflu á hettu

Vegna þess að fjöldi glósutilboða gerir ráð fyrir miklum fjölda fjárfesta er hægt að bæta við miklum „hávaða“ við töflu fyrirtækisins sem getur hindrað framtíðarfjárfesta eða áhættufjárfesta og aftur á móti hindrað fyrirtæki frá því að sækjast eftir hópfjármögnun. Áhorfendahópurinn bætir þetta með möguleikanum á að framlengja fjöldamerkið eftir atvikið. Það er hins vegar mikilvægt að skilja að kveikjuatburðurinn læsir viðskiptaverðinu fyrir handhafar fjöldans - óháð því hvaða fjármögnun viðburði og verðmat eru síðar.

2) Jafnvægisviðskipti við hluthafa

Fyrir lítil fyrirtæki getur fljótt orðið yfirþyrmandi byrði að reka fyrirtæki og reyna samtímis að veita upplýsingar til, fara fram á atkvæði hluthafa og uppfylla kröfur um skýrslugjöf vegna stórrar fjárfestar. Mannfjöldi skýringa hjálpar sprotafyrirtækjum og litlum fyrirtækjum að halda einbeitingu sinni í daglegum viðskiptastarfsemi, frekar en að púsla með skyldum gagnvart miklum fjölda einstakra hluthafa.

Lögun af Crowd Notes

  • Hvatning - Almennt eru fjöldamörk með verðmatsþak eða afslátt (eða hvort tveggja) sem hvatning fyrir snemma fjárfesta.
  • Sveigjanleiki - Hér kemur skortur á gjalddaga: við hvern hæfan hlutabréfafjármögnunaratburð getur fyrirtæki valið að breyta eða framlengja fjöldann.
  • Verðlás - Jafnvel þó að fjöldi seðils sé framlengdur fá fjárfestar samt umreikningsverð sem sett var við fyrstu hæfu hlutafjármögnunina.
  • Einfaldleiki - Eftir viðskipti hafa fjárfestar takmarkað atkvæðisrétt, upplýsingar og skoðunarrétt.
  • Vernd - Komi til bráðabirgðaútgangs, býður útborgunarákvæði fyrirtækja viðskipti snemma fjárfestum yfirtökuverð, venjulega 2x kaupverð þeirra. (Ef sjóðir fyrirtækisins duga ekki til að greiða fjöldanum öllum fjárfestum, þá er ágóðinn af viðskiptunum dreift í hlutfalli við kaupverð hvers fjárfestis.)

Með því að hjálpa til við að viðhalda hreinu töflu, stjórna fjölda hluthafa á áhrifaríkan hátt, viðhalda getu til að hækka frá fagfjárfestum og vernda snemma fjárfesta, býður fjöldi glósunnar nýjum aðilum upp á möguleika til að auka skuldsetningu hlutafjársjóðs sem hluti af fjármögnunarstefnu þeirra .